 投资分析报告列表 |
|
钢铁行业钢价持续回升6大龙头股投资评级2006-07-21 录入：客服9
2006年上半年钢价持续回升，行业基本面好于预期
2006年上半年，行业基本面好于预期，钢价持续上涨，出口强劲，极大缓解了产能过剩的矛盾。整体行业效益虽大幅回落，但效益依然可观。重点普钢公司2006年中期环比大幅增长，平均环比增长为330%。但同比仍下降42.36%。G韶纲、G凌钢、莱钢股份、G武钢、G华菱等业绩环比增长显著。
投资结构基本合理，报未来需求将持续强劲
全球经济向好，国际钢铁需求旺盛，国际钢铁供不应求，国内外差价处于历史高位，拉动中国钢铁出口；国内固定资产投资高速增长，消费升级，国家提出振兴装备制造业，国内需求依然旺盛。
进口铁矿石价格上涨19%，但成本压力减弱
进口铁矿石价格上涨19%，但国内铁矿石新增产能将大量释放，海运成本和煤焦成本同比下降，钢铁生产成本压力减弱，基本与05年平均成本相当。
风险因素：宏观调控、出口退税和产能释放
目前的流动性过剩和固定资产投资增速过快问题，将促使国家采取更进一步的宏观调控措施，同时出口退税率的下调，都将会对钢铁需求产生不利影响；随着钢材价格回升，国内将有更多的产能释放出来，供给压力增大。价格在3-4季度将出现回落。
整体上市及购并仍是06年后钢铁行业的投资主题
钢铁行业效益回落使企业的生存重新面临考验，完善产业链，改善产品结构成为企业发展的主旋律。米塔尔收购阿塞洛已成定局，将促进国内钢铁企业的整体上市和购并。行业的制度性变革，才能使行业估值整体得到提升。
钢铁板块具有明显的主题投资特征，估值仍然偏低，维持行业评级为“谨慎推荐”。
购并(整体上市)、矿山资源、高股息率、军工使钢铁板块具有主题投资的特点。
目前资本市场整体大盘的市盈率约25倍，而钢铁股的市盈率仍在6-8倍左右，估值明显偏低，钢铁板块合理市盈率应为10倍。
重点关注：鞍钢新轧、太钢不锈、酒钢宏兴、新钢钒、新兴铸管、莱钢股份
仅供参考
|
|
